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白糖期货合约

交易品种白砂糖

交易单位 10吨/手

报价单位元（人民币）/ 吨

最小变动价位 1元 / 吨

每日价格最大波动限制不超过上一个交易日结算价±4%

合约交割月份 1、3、5、7、9、11月

交易时间每周一至周五上午 9：00 — 11：30 （法定节假日除外），下午 1:30 — 3：00 和交易所规定的其他交易时间

最后交易日合约交割月份的第10个交易日

最后交割日合约交割月份的第12个交易日

交割品级标准品：一级白糖（符合GB317-2006）；替代品及升贴水见《郑州商品交易所期货交割细则》。

交割地点交易所指定仓库

交割方式实物交割

交易代码 SR

上市交易所郑州商品交易所

白糖期货品种概述

食糖是天然甜味剂，是人们日常生活的必需品；同时也是饮料、糖果、糕点等含糖食品和制药工业中不可或缺的原料。食糖作为一种甜味食料，是人体所必须的三大养分(糖、蛋白质、脂肪)之一，食用后能供给人体较高的热量(一公斤食糖可产生3900大卡的热量)。
　　1、生产食糖的原料
　　生产食糖的原料主要是甘蔗，其次还有甜菜。尽管原料不同，但甘蔗糖和甜菜糖在品质上没有什么差别，国家标准对两者同样适用。
　　甘蔗是适宜种植在热带和亚热带的作物，其整个生长发育过程需要较高的温度和充沛的雨量，一般要求全年大于10℃的活动积温为5500℃-6500℃,年日照时数1400小时以上，年降雨量1200毫米以上。地球上热带和亚热带地区的许多国家都种植甘蔗，主要分布在南美、加勒比海、大洋洲、非洲的大多数发展中国家和少数发达地区。
　　甜菜生长于温带地区。主要分布在欧洲和北美的发达国家，如欧盟、美国北部和加拿大，少量在亚洲地区，如日本、俄罗斯和我国北部等。
　　一些国家如中国、美国、日本、埃及、西班牙、阿根廷和巴基斯坦既生产甘蔗糖又生产甜菜糖。我国是世界上用甘蔗制糖最早的国家之一，已有2000多年的历史，而用甜菜制糖的历史只有几十年。
食糖主要产区
　　从全球看，利用甘蔗生产食糖的数量远大于甜菜，两者的比例大致为7：3。
　　2、食糖的种类
　　根据加工环节、加工工艺、深加工程度、专用性等不同，食糖可以分为原糖、白砂糖、绵白糖(5990,-13.00,-0.22%)、冰糖、方糖、红糖等。白砂糖、绵白糖俗称白糖。食品、饮料工业和民用消费量最大的为白砂糖，我国生产的一级及以上等级的白砂糖占我国食糖生产总量的90%以上(图一)。
　　根据制糖工艺的不同，白砂糖可分为硫化糖和碳化糖。碳化糖保质期较长，质量较好，生产成本和市场价格相对较高。目前我国绝大部分糖厂生产的是硫化糖。
　　3、食糖生产
　　工厂利用甘蔗榨取糖汁，经过沸腾浓缩，中心分离形成糖结晶，这种结晶称为原糖，呈浅棕色。甘蔗制糖有两种方法：一种是用亚硫酸法或者碳酸法直接生产白糖(一步法)；另一种是先用石灰法制造原糖，然后在精炼厂再回溶、提净，再次结晶成为精炼糖(二步法)。欧美等发达国家制糖历来是进口原糖，加工成精炼糖。我国糖厂全部采用一步法生产。
　　甜菜制糖都是用渗出法提糖和用碳酸法澄清直接生产白糖，不生产原糖。
　　4、制糖生产期
　　由于所处纬度和气候不同，世界主要食糖输出国(地区)的制糖生产期(糖料收获期)不同。世界食糖榨季开始与结束时间见表一。习惯上，世界食糖生产销售年度期从9月至翌年8月计算。
　　我国食糖的生产销售年度从每年的10月到翌年的9月，开榨时间由北向南各不相同。一般讲，我国制糖生产期从11月至翌年4月。甜菜糖榨季从每年的9月底或10月初开榨，到次年的2月结束。甘蔗糖厂中江西、湖南省10月底或11月初开榨，广西、广东、海南等省区11月中或12月初开榨，云南省12月底或次年1月初开榨，到次年的4月－6月结束。
　　5、白砂糖保存
　　白砂糖存放时间受气候条件、加工质量、保管条件等多种因素影响。加工质量好、气候条件好、保管条件好的情况下，白糖可存放2-3年；而在加工质量差、气候条件差、保管条件差的情况下，只能保存半年左右。
　　目前，我国白砂糖的出厂质量大都能达到国标(GB317-2006)一级标准，但是，受加工工艺的影响，在相同的储存条件下不同工厂生产的一级白砂糖保质期差别较大。白砂糖保管不善或保存时间过长容易出现如下问题：一是受潮、溶化、流浆、结块；二是色值变化，颜色变黄；三是污染，理化指标及卫生指标超标。
　　国际食糖产销情况综述
　　国际糖业组织(ISO)2007年5月12日公布的报告显示，2005/06榨季，全球食糖总产量约1.491亿吨，较上榨季增长4.5%；消费量达到1.5015亿吨，较上榨季增长1.9%。全球食糖供需缺口为96.6万吨。导致缺口的主要原因除了中国和泰国的减产之外，巴西产量低于前期预计也是一个重要因素。另外，最近10年以来，亚洲金融危机所带来的动荡使前期国际糖价一直在低位上运行，因此除巴西之外，其他主要的产糖国对糖业的投资都是不足的。国际糖市另一大热点就是欧盟的糖业体制改革。
　　一、巴西
　　巴西中南部在2005年4月份开榨之后，糖分和出糖率都比较理想，不过随后生产进度就有所放缓，出糖率也一路下降，到12月中旬时出糖率已经降至14.45的低水平，榨季后期在阴雨天气的影响下，甘蔗砍运和压榨进度又受到了阻碍，因此巴西中南部地区的食糖产量只有2366万吨，低于前期的预计。由于中南部地区的减产，为了满足国内对酒精的需求，另一产区东北部地区的糖厂将会用大部分的甘蔗来生产酒精，用于榨糖的甘蔗数量大为减少，其最终的食糖产量估计仅为427万吨。巴西农业部预测2006/07年度甘蔗产量将达到4.698亿吨，食糖产量将比2005/06年度的2670万吨增长9.5%达到2920万吨。
　　二、欧盟
　　由于巴西、澳大利亚和泰国向世贸组织提出的指控，欧盟一直都有减少食糖产量和出口量的压力。去年更是明确了进行糖业体制改革的大方向，国际上也认为2004/05榨季欧盟的糖厂应该已经开始调整生产的规模。而实际情况并非如此。2005/06榨季，欧盟生产食糖糖2100万吨，消费1700万吨，进口260万吨，出口接近700万吨，是出口补贴政策的最后一年。2006/07年度，欧盟生产配额为1740万吨(可能进一步下调到1500万吨)，进口220万吨，出口要减缩到130万吨，库存为200到400万吨。
　　三、印度
　　2005/06榨季印度食糖产量的增加早已在预计之内，不过，由于前两年旱情非常严重，印度对糖业多年的投资不足，榨季初期许多人认为印度仍处于温和恢复阶段，但最终印度食糖产量从上一榨季的1390万吨增加到1978万吨，增加588万吨，增幅达41%左右。印度2006/07榨季食糖产量有望继续提升，达到2300万吨。印度另一显著变化体现在库存上，以往印度一直充当着全球食糖缓冲库存的角色，但今年却有所改变，印度政府无意再维持较高的库存水平。因此，估计到2006年底时，国内库存量从02/03榨季的1200万吨减至350万吨。
　　四、美国
　　众所周知，天气的变化对食糖产量的影响很大，即使在最成熟的市场中也难以确保产量的稳定。2005年三股破坏力极大的飓风袭击了美国佛罗里达州和路易斯安娜州的甘蔗主产区，毁坏了糖厂的大量设备，美国精炼糖的价格因此而一路飚升，美国农业部被迫将关税进口配额增加至67.5万吨(短吨)。关税进口配额的增加意味着美国将会参与一些出口国剩余食糖的消化，特别是来自于中美洲的。

白糖期货交易规则

一、保证金制度

分类保证金收取条件保证金收取比例

一般合约月份按合约月份双边持仓 N<=70 6%

总量（N，万手 70< N<=90 8%
90< N<=100 10%
N>100 12%

交割月前一个月上旬 8%
中旬 15%
下旬 20%

交割月 30%

二、限仓制度

项目单边持仓单边持仓上旬中旬下旬交割月

N>=30万手 N<30万手

期货公司会员 15% 45000 30000 20000 10000 2000

非期货公司会员 10% 30000 20000 10000 5000 1000

客户 5% 15000 8000 6000 3000 500

注：表中期货公司会员的持仓限额为基数，交易所可根据净资产和经营情况调整其限仓数额。

三、结算制度

每日无负债结算制度是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。

四、涨跌停板制度

涨跌停板是指期货合约允许的日内价格最大波动幅度，超过该涨跌幅度的报价视为无效，不能成交。

白糖期货合约的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%。

某期货合约在某一交易日（该交易日称为D1交易日，以下几个交易日分别称为D2、D3、D4交易日）出现单边市的，D1交易日结算时该期货合约交易保证金标准在原交易保证金标准基础上提高50%；D2交易日该合约的涨跌停板幅度在原涨跌停板幅度基础上扩大50%。

D2交易日该期货合约未出现同方向单边市的，D3交易日的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复到调整前水平；D2交易日出现同方向单边市的，当日结算时和D3交易日维持提高后交易保证金标准不变，D3交易日涨跌停板幅度维持提高后的涨跌停板幅度不变。

D3交易日该期货合约未出现同方向单边市的，D4交易日交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复到调整前水平；D3交易日该期货合约仍出现同方向单边市的（即连续三个交易日出现同方向单边市），D4交易日该期货合约暂停交易一天。

特殊情况下交易所将根据市场情况采取风险控制措施。

五、强行平仓制度

当会员、客户出现下列情况之一时，交易所有权进行强行平仓：

1、结算准备金余额小于零并未能在规定时间内补足的；

2、持仓量超出其限仓规定的；

3、进入交割月份的自然人持仓；

4、因违规受到交易所强行平仓处罚的；

5、根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；

6、其他应予强行平仓的。