在中国端午节假期前后，美国再度挑起贸易争端，先是表示将对500亿美元的中国输美产品加征关税，其中340亿美元的产品将在7月6日加税，其余160亿美元的产品仍在评估中。涉及1102个产品系列，包括机器人、航空航天、工业机械和汽车等。中方马上做出反击，对美国出口产品对等加征关税，主要涉及农畜类产品。随后，美国总统特朗普宣称将对2000亿美元的中国商品加征10%的关税，而且还可能再追加2000亿。对此，中国商务部新闻发言人表示“中方将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施，做出强有力反制”。随着中美贸易摩擦涉及的范围快速扩大，端午节后首个交易日里国内多数商品及股票市场出现较大幅度下跌。

其中，棉花期货价格日内震幅巨大，持仓更是大幅度减少，资金外流迹象明显。本来，中国对美棉加征25%的关税将导致进口棉花成本上升，即使转向其他产棉国去采购，仍会面临加价问题。所以，尽管ICE美棉因出口可能遇阻的预期而连续下跌，但加税后的进口成本仍高于当前国内棉花价格，棉花期货理应上升。但是，若贸易战扩大化，纺织品及服装被列入加税清单，中国对于棉花的需求很可能会减少，那样对棉价就有利空影响。所以，棉花供需形势的不确定性陡增。棉花期货先跌后反弹接着再下跌，尾市主力合约封住跌停，并且持仓减少了13万手。这表明市场恐慌气氛蔓延，资金避险意识非常强烈。

中美贸易摩擦对棉花的影响是双向的，美棉出口成本上升及中国纺织品服装出口可能减少。不过，美棉在中国进口棉花中的占比较大，而纺织品销往美国的数量与销往世界其他地区相比较小。综合考虑，双方加征关税对棉价应有一定提振作用。如果近期现货价格继续保持稳定，那么棉花期货回调空间已经不大。

棉花期货1901合约经过急速暴跌后，短周期利空因素已全部兑现。操作上我们重点以买进多单为主。