期货投资是市场经济发展的必然产物，属于虚拟经济的范畴，期货投资市场通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货交易运行机制形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的期货价格，使得期货投资市场具有价格发现、价格风险管理、合理配置资源和风险投资等功能。

生产者、消费者、贸易商可以通过期货交易进行价格风险管理，控制成本或锁定收益，普通投资者可以在期货投资市场进行风险投资，以小博大，获得投机收益。

期货投资的三个特点

期货投资作为一种衍生投资工具，相比一般的现货交易有三个显著的特点。

（1）时限性。期货合约是有时间限制的，在合约到期前必须平仓，否则就要进行实物或者现金交割，不能无限期持有，且不同期限的合约交易的流动性也不一样。

（2）双向性。期货交易既可以先买后卖（做多），利用期货价格的上涨来赢利，也可以先卖后买（做空），利用期货价格的下跌来赢利，而普通商品交易只有买了以后才能卖，价格上涨了才能赚钱。

（3）高风险与高收益性。期货价格的变化具有很大的不确定性，难以准确预测，期货投资属于风险投资，而期货交易又是保证金交易，这种杠杆效应使得期货投资的风险和收益同时被放大。

期货投资的时限性

虽然期货合约在到期前必须平仓，或者到期时进行交割，不能无限期持有，但可以通过移仓的方式，即平掉近期头寸，同时建立远期头寸来实现无限期持有的目的，只要移仓成本小于同期持有现货的成本，即近期和远期的差价在合理范围之内都可以进行这样的操作，而且一般情况下这种差价都会在合理范围之内，否则就会有人利用这种不合理的差价进行套利，使其回归到合理的范围内。

流动性最好、交易最活跃的合约月份会随着时间的变化而改变，一般投资者在选择交易月份时应该选择那些交易活跃、流动性较高的合约月份，防止流动性不足而导致的买卖差价过大或无法成交的风险。

一般商品期货都是远期合约交易较为活跃，尤其是农产品，这是因为一般商品到期采用实物交割，为防止交割违约，临近交割时会提高持仓保证金，且有时会有多逼空（用于交割的商品相对该月持仓太少）或空逼多（用于交割的商品相对该月持仓太多）的逼仓问题，所以一般投资者会回避近期合约。而股指（沪深300指数期货）的交割方式是现金交割，即使进入交割月，也不需要提高保证金，不存在逼仓的问题，在选择合约月份时，投资者一般选择当前月或次月，因为其不确定因素相对较少。

1996年从事上海铜的期货交易，由于选择的合约月份属于不活跃月份，当发现做错了方向及时止损时，挂市价平仓，结果100多手单子就把价格打到了跌停板，损失惨重，而如果此时他做的是活跃月份，同时止损平仓，他的损失会很小。

对于一般的投机者，应遵循如下原则和顺序选择合约月份：首先应选择交易最活跃或次活跃的合约月份，但在交易最活跃或次活跃的合约月份之间，如果做多，选择走势较强的合约月份；如果做空，选择走势较弱的合约月份；如果走势强弱差不多，则选择交易最活跃月份；如果走势强弱差不多，交易活跃程度也差不多，则选择最有投资价值的合约月份。

对于套期保值者，应该根据现货生产、流通、交割的情况来选择合约月份，并尽可能使保值收益最高。

期货投资的双向性

相对现货交易，期货投资具有很大的灵活性，也就是说不论期货价格是上涨还是下跌都有投资获利的机会和赔钱的可能性，期货投资不用担心没有机会，只要期货价格有波动就有投资机会，只是如何把握的问题，也就是判断好期货价格的走势问题。

这与股票和现货投资不同，股票和现货投资只有价格上涨了才能赚钱，价格下跌了就只能看着或者赔钱，因此期货投资相比股票和现货投资机会自然要多得多，操作的灵活性也更强，只要期货价格有波动就有投资获利的机会，当然，操作不好，获利的机会就会成为赔钱的“机会”。所以如何分析和判断期货价格的走势方向也就成为期货投资成功与否的关键因素之一。

中国期货市场上几个主要活跃品种每年的大致波动幅度，其中还不含日间小的波动和日内波动，从表中可以看出，即使在期货业非常萧条的1998～2000年，仍然有非常大的投资机会，期货价格的波动幅度都在保证金水平（10%）的10倍以上。2003年后，在国家政策的积极鼓励下，随着期货行业的转暖和新品种的上市，进行期货投资的机会更大了。

不少股票和现货投资者在一开始进行期货投资时，往往习惯做多，而不喜欢做空，其实，许多时候，做空赢利往往比做多还快，因为对于大多数期货品种来说，其下跌的速度往往快于上涨的速度，但这不是绝对的，要具体情况具体分析。

一般商品期货，既有大量的买入保值者，以防止价格上涨所带来的风险，也有大量的卖出保值者，以防止价格下跌所带来的风险。而股指期货（沪深300指数）的保值者一般为股票的持有者，为防止股票市场的系统性风险而进行的卖出保值，买入保值的需求较卖出保值要少得多。另外，目前我国股票市场为T+1制度，而股指期货为T+0制度，股票市场一旦出现系统性风险时，当日买进股票的投资者由于当日不能卖出，只能通过卖出股指期货来锁定风险，所以，对股指期货来说，空头的主动性就会远大于多头，容易出现跌停板。因此，对于股指期货，做多比做空风险控制难度更大，价格下跌的速度要快于价格上涨的速度。

在期货投资市场上几乎每天都有价格波动超过1%的机会，相对10%的期货保证金，也就是说每天都有赢利10%以上的机会，假如1万元，每天赢利10%，一年按250个交易日计算，一年后理论上可变成222.9314万亿元，事实上这是不可能的，但确实有这样的机会。于是我们自然会想，如果能找一种能够准确预测期货价格走势方向的方法该有多好，事实上这样的方法是不存在的，因为期货投资还有其他特点，那就是它的高风险与高收益性。

所以进行期货投资时不要怕错过机会而盲目入市，期货市场有的是机会，不要心血来潮随性交易。不打无准备之仗，交易前要收集相关信息，制订交易计划，盘后要总结，表1-2是我根据自己的操作习惯而设计的交易计划表，供广大投资者参考。

期货投资的高风险与高收益性

众所周知，期货投资属于高风险投资，期货投资的风险主要来源于如下3个方面：①时限性，②杠杆效应，③期货价格变化的不确定性。

时限性，也就是说期货合约不能无限期持有，到期前必须平仓或到期进行交割。不能像现货那样，如果亏损就一直持有，等到赢利了才出手。但前面我们已经谈到，一般情况下我们可以通过移仓的方式，让期货合约“变相”长期持有下去，来化解期货合约的时限性带来的风险。

杠杆效应，期货交易为保证金交易，只要5%～10%的资金就能从事相关商品100%的交易，这种放大的杠杆效应使得期货投资的高风险和高收益被同时同比例放大，在这个意义上，高收益永远伴随着高风险，高收益与高风险是完全对等的。绝大部分业内人士和投资者都会认为这是期货风险形成的主要原因，但我个人认为，杠杆效应并不是形成期货投资风险的根本原因，它只是把期货投资的风险和收益同比例放大了，就像放大镜里的图像，图像是根本，放大镜只是把它放大了一样。

所以，我们完全可以通过资金管理，减少每次投资的单量来回避杠杆效应带来的风险，比如10%保证金时，如果我们每次交易只用10%的资金，就相当于把期货投资的杠杆效应去除了，跟做现货交易一样，甚至比买卖现货更有优势。时下通胀预期较重，黄金价格上涨，许多人通过买金条来保值，我个人认为与其买金条，不如买黄金期货更有意义（见表1-3），但许多人会认为期货风险大，其实单量（实物量）一样时，它们的价格风险是一样的，而期货黄金的流动性（变现能力）明显更强，且能大幅度减少资金占用，提高资金的使用效率，许多投资者之所以误认为买期货黄金风险更大，是因为同等资金时，期货买了约10倍于现货的黄金，显然风险是现货黄金的10倍，但别忘了其收益也是现货黄金的10倍。

虽然通过减少单量可以回避期货投资因杠杆效应导致的高风险，但同时也放弃了期货投资因杠杆效应带来的高收益，也就同时失去了期货投资以小博大的优势。

那么导致期货风险的根本原因是什么呢？那就是期货价格变化的不确定性，有一定的随机性，不能用“肯定会怎么走”等词汇来描述它。试想一下，如果期货价格变化能够准确预测，那期货投资还有风险吗？更谈不上高风险了。

期货价格的变化为什么有很大的不确定性呢？这是因为影响期货价格走势的因素错综复杂，有供求关系等基本面因素，也有人为因素，有些因素可以预测，有些则无法预测，即使你对影响该商品未来供求关系的因素都了如指掌（这其实是不可能的），期货价格走势也未必与之一致。

对期货价格变化进行预测，主要有两种方法，即基本面分析和技术分析，但它们都有局限性，正确地应用它们能一定程度上提高期货投资赢利的可能性，而无法保证赢利。

就基本面分析而言，由于信息的不完全性，任何人都无法对某一品种目前基本面情况做到完全彻底的了解，更何况其不断变化的未来基本面情况。而且，由于信息的不对称性，每一个交易者对交易品种基本面的认识各不相同，使得交易品种的期货价格走势未必与该品种所谓“真实”的基本面一致，也就是说，市场认同的基本面与实际未必一致，且价格与供求关系之间并不存在一一对应关系，比如铜在2004年的供求关系比2006年和2012年更紧张，但2004年铜价远低于2006年和2012年。

对技术分析而言，技术分析的三个前提本身就有局限性：价格包含一切，也只能包含现有的一切，不能包含未来；价格沿趋势变化，而趋势有大小之分，不是一直上涨或下跌，小趋势也能变成大趋势，什么样的趋势是大趋势？究竟应该跟随哪个趋势？历史会重演，但不会简单地重演。许多技术分析方法起源于国外的股票市场，把这些方法用在有着不同价格走势特点的不同期货品种上，其作用显然又要大打折扣；许多技术分析方法本身就有很大的局限性，如移动平均线等的滞后性、各交易日权重的均等性、波浪理论的定性与定量问题等；我们不能否认技术分析的作用，但也不要盲目迷信它，要知道它的作用是非常有限的。关于这一点，我们还将在后面有关章节中进行说明。

据说有两位美国经济学家在20世纪90年代初打赌，赌金是1000美元，赌10年后金属镍价相对当时是涨还是跌，A说要涨，理由是镍资源会越来越紧张，B说要跌，理由是科技越来越进步，镍的生产成本将下降。10年后，镍价果然跌了，B得到了1000美元，但就在他得到1000美元后没几年，镍价就涨到以前价格的好几倍。其实，这两位经济学家都犯了这样一个致命的错误，他们把影响商品未来价格变化的因素看得过于简单，错误地认为期货价格变化是可以准确预测的。

著名物理学家牛顿在投资南海股票失利后，针对当时英国的股票市场说道：“我能计算出天体的运行轨迹，但无法计算人类的疯狂。”而期货价格变化相对于股票似乎更具有不确定性。

正是由于期货价格的变化具有较大的不确定性，在我们进行期货操作时，始终要提醒自己也许我们对行情的判断是错误的，进行期货投资有时需要我们把对后市的看法与实际操作分开，比如看多并持有多头头寸，当价格跌破事先设置的止损时，虽然我们有可能还是看多，对下跌走势很不理解，但出于对自己的保护和风险控制，还是要及时进行止损，因为我们的判断有可能是错的。

也正是由于期货价格的变化具有较大的不确定性，许多在当时看似几乎不可能出现的价格却出现了，比如2003年当上海期货铜价只有16500元/吨左右时，你说3年后铜的期货价格能涨到80000元/吨以上，没有几个人会相信，因为当时铜的历史最高价就30000元/吨左右，而事实上铜的期货价格真的在2006年涨到了85000元/吨。同样，2007年当上海锌的期货价格在35000元/吨左右时，说锌价在一年后将跌到10000元/吨以下，也没有几个人会相信，因为当时生产锌的现金成本（直接成本）就远高于这个价，可事实上受美国次贷危机影响，锌价在2008年跌到了8000元/吨左右。

所以，在期货市场上，许多看似不可能的价格都是有可能的。当然，当期货价格跌到生产该商品的现金成本线以下时，一般停留时间都不会很长，因为企业要生产该商品不但不赚钱，还要不断地贴钱进行生产，在此情形下大部分企业都会选择关闭停产，从而使供求关系发生逆转，使价格回升，但要注意现金成本也不是一成不变的。

导致期货投资高风险的前两个因素（时限性、杠杆效应）可以分别通过移仓、减少单量的方式来进行彻底或大幅度回避，但期货价格变化的不确定性很难通过什么方法进行大幅度回避，更不用说彻底回避了。正因为如此，有的投资者则走向另一个极端，在抛开期货交易具有的发现价格和套期保值的经济功能之后，把期货市场当作合法的赌场（客观上它确实具有此功能），把期货价格走势看成完全不可测（其实它只是相对不可测），把期货投资当赌博来做，赌对了就暴赢，赌错了就暴赔，但这样的投资者一般不能长久赢利，因为幸运之星不会总降临在他的头上。所以说在期货市场上赢利，甚至赢利很多的人不一定就是高手，抓到老鼠的不一定是好猫，关键还要看怎么抓的，是否冒着暴赔，反被老鼠抓的“生命危险”。

虽然期货价格变化有很大的不确定性，但并非完全不可预测，投资者在其面前还是可以有所作为的。比如通过基本面和技术面等分析方法，通过好的交易策略，提高赢利的可能性。我曾经统计过自己在分析之后进行交易赢利的概率，在盈亏标准相同的情况下约为58%，但不要小看这个数字，它会使亏损的概率降至42%。有的投资者宣称自己的方法赢利的概率高达80%，甚至100%，我不敢说他们在撒谎或吹牛，但我怀疑他们统计时的盈亏标准是否相同，如果盈亏标准不同，我对行情不用任何分析，也能达到80%的赢利概率，比如随机开仓交易，小幅赢利就平仓，一旦亏损就拿着，直到快要进入交割，你会发现绝大部分头寸都会赢利，只有少部分头寸会亏损，但少部分头寸的亏损幅度之和却远大于大部分头寸的赢利幅度之和。从2010年4月～2011年10月，我对沪深300指数期货当月进行模拟交易，同一价位同买同卖，目的是使交易统计结果与交易方向无关，相当于不进行任何分析完全随机交易，如果赢利10点就平仓，如果亏损就一直持有到交割，得到如表1-4所示的结果。

对于每一次交易来说，期货的高风险和高收益是完全对等和同时存在的，但可以通过如下努力使期货的高风险和高收益在不同的交易次数之间发生偏移：①通过交易方向和入市点的选择，使得赢利次数尽可能地增加；②通过好的持仓方法使得赢利幅度尽可能大于亏损幅度；③通过合理的资金管理使得赢利时的单量尽可能大于亏损时的单量。

对期货投资特点的再认识

针对期货投资的这些特点，不同的投资者因认识不同，交易时所持的态度往往也不尽相同，我发现几乎所有的期货投资者对第二个特点（双向性）都很重视，花大量的精力去收集各种基本面信息，甚至小道消息，充分利用（甚至迷信）各种技术分析手段，目的是寻找期货价格的走势方向，提高期货投资赢利的概率，这是自然而然的事，因为期货投资只有做对了方向才能赚钱，做反了方向就要赔钱。

然而，期货价格走势本身所具有的不确定性又会使我们在这方面的努力大打折扣，即使我们花再多的时间和精力，也不会有太大的收获。打个不一定恰当、夸张一点的比方，据说有人对完全随机和完全不可测（而期货是相对不可测）的彩票也设计了一套技术分析图表，并用它去指导彩民购买彩票，我觉得这完全是多此一举。正因为如此，我觉得绝大部分期货投资者，对第二个特点的重视和所花的精力不是不够，而是物极必反，有点儿过了，而一个人的时间和精力是有限的，有所为就会有所不为，因此而忽视期货投资的第三个重要特点：高风险与高收益性，或者说对其认识不深。

由于期货交易是保证金交易，期货的高风险和高收益仿佛一对双胞胎，是对等的和一一对应的，这是针对期货投资的每一次交易来说的，但对不同的交易次数而言，如何让期货投资的高风险尽可能小，高收益尽可能大，使得期货投资的高风险和高收益在不同交易次数之间发生偏离和不对称，冒尽可能小的风险，赚尽可能多的钱，却是可以办到的。这也是期货投资成功与否的关键，比如通过好的持仓方式，让赢利时的平均赢利幅度（点数）尽可能大于亏损时的平均亏损幅度；通过合理的资金管理，让赢利时的平均资金运用量（单量）尽可能大于亏损时的平均资金运用量，根据期货投资的特点，建立一套系统的赢利策略。

期货价格走势的相对不可测性及其所导致的高风险，要求我们在进行期货交易时，把风险控制放在第一位，及时止损，莫让肘腋之疾变成心腹之患，先保生存后求发展，留有青山在，不怕没柴烧；我觉得与其把主要（甚至全部）精力放在预测期货价格的走势方向上，倒不如把更多的精力放在价格上涨或下跌时该如何操作上，即如何持有头寸、如何充分合理地应用资金和调整心态上，从这个意义上说，做期货，方向并不是最重要的。

在期货投资市场上赔大钱或赚大钱，表面上看是因为做错了或做对了方向，其实不尽然，做错方向或做对方向只是赔大钱或赚大钱的必要条件，而不是充分条件，有人甚至做错了方向（当然是指大方向）还赚了钱，也有人虽然做对了方向却赔了钱。进行期货交易，做错了方向是经常的，这是因为期货价格走势本身具有较大的不确定性，在期货市场上没有常胜将军。进行期货投资永远无法做到十全十美，只能在赚钱和赔钱的过程中寻找一种相对赚钱的方法，在不确定中找可确定性，从这个意义上说，期货投资称不上是一门严谨的科学，倒更像一门投资的艺术，任何分析方法无论是基本面分析还是技术分析，都只能提高我们赢利的可能性，并且幅度有限，而无法确保我们不亏损，任何分析方法我们都不应该迷信它。

业内众所周知的中航油和国储铜事件给国家造成了非常巨大的损失，虽然一个做的原油，一个做的铜，但它们所犯的错误都是一样的。首先，它们做了不该做的方向，因为中国不仅要从国际市场大量进口铜（70%以上），而且也要从国际市场大量进口原油（当时约40%），中国到国际期货市场大量做空铜和原油，无异于自己往火坑里跳，被国际基金围猎是必然的。其次，做错了方向，如果能及时止损，改正错误，也不会有大的损失，令人遗憾的是不仅不止损，而且连续不断地犯同样的错误。有了这两点，它们的失败是必然而惨烈的。

此外，期货投资者要清楚自己投资期货的目的以及在市场中的地位，是一般中小投资者，还是大的投资机构；是套期保值者，还是普通投机客；其操作手法也不尽相同，既不能用投机的方式做保值，也不能用保值的方式做投机。

期货投资者如果想使10万元在较短的时间内变成几十万元、几百万元甚至几千万元，而又不怕失去这10万元，那么投资期货是一种不错的选择；投资者投资期货如果仅仅是为了博得每年很小的回报，那我建议最好不要做期货，而去投资其他的，比如存银行，既有收益，又没有风险，因为投资期货博的就是高收益、高回报，当然要博取这样的高回报就要冒可能失去所投资金的高风险。

毫无疑问，期货投资属于高风险投资，但期货的高风险并不可怕，对于每一次交易来说，期货的高风险和高收益，就像是一对孪生兄弟，在给投资者带来高风险的同时，也给投资者创造获得高收益的机会，高收益永远伴随着高风险，但在不同的交易次数之间，如果我们能找到有效化解高风险的办法，让高风险尽可能小，高收益尽可能大，期货投资就可以变成“无风险”投资。比如你只有100万，让你做这样一件事：亏损的概率是60%，每次亏损额为100万，赢利的概率是40%，每次赢利额为200万，显然这样的事虽然收益非常的诱人，但对你来说风险是很大的，因为遇上亏损的可能性较大（60%），而且一旦遇上就没有机会，我们只有100万，这样的“好事”相信大部分人都会选择不做；但如果我们将每次亏损额降为1万，每次赢利额也相应降为2万，亏损的概率还是60%，赢利的概率还是40%，你还是只有100万，显然这样的事情对你来说几乎没有风险，你不仅敢做，而且希望做的次数越多越好，次数越多，赢利的可确定性就越高，赢利几乎是必然的结果。在期货操作中，是否存在类似这样化解风险的方法呢，答案是肯定的。从这个意义上说，风险是我们最好的“朋友”，因为在给我们带来风险时，也同时给我们创造投资赢利的大好机会。任何时候，我们都应把风险控制的主动权牢牢掌握在自己手中，期货的高风险如果不进行控制，就会有“人为刀俎，我为鱼肉”的感觉，它就会变成我们最坏的“敌人”。关于如何化解期货投资的高风险，也将在后面各章中进行详细讨论。

不同的投资者由于对期货投资特点的认识不同，导致其操作理念和方法也不尽相同。比如说不止损，逆势增加头寸的操作风格，投资者往往认为自己所选择的交易方向肯定是对的，而不考虑万一自己错了怎么办，这说明其对期货价格走势具有较大的不确定性认识不深刻。

卢浮宫是法国举世闻名的艺术博物馆，有人出了这么一道题，假如卢浮宫不幸失火，在时间非常紧迫的情况下，只允许你抢救一幅画，如下三种答案供你选择：①抢救最里面的那一幅；②抢救最贵的那一幅；③抢救最靠门口的那一幅。我讲课时问过许多人这个问题，没有一个人选择第1种答案，因为它风险最大，而收益不一定最大；少部分人会选择第2种答案，因为它收益最大，但风险也可能最大，也可能很小，不确定；大部分人都会选择第3种答案，这也是我的选择，因为它风险最小，但收益不一定最小，也可能最大，它是最实际的选择，这说明大家都很理智。但非常有意思的是，在期货实际操作中，大部分投资者都会选择第1种答案。

对应上面的三种选择有三种不同的操作风格。

（1）冒大险赚小钱，小盈大亏型。这样的投资者往往是亏损时就死扛不止损，任凭风险无限扩大，死不认错，往往导致损失非常巨大，但做对了方向赢利时又有点蝇头小利就急于平仓，生怕到嘴的鸭子飞了，虽然这种操作方法一看就知道非常“傻”，但据我观察，许多期货投资者都采用这种“傻”的操作方法，这也许是期货投资大部分人都赔钱的主要原因之一。造成这种现象的原因是投资者都怕赔钱（认为止损就是实亏，死扛只是浮亏，将来还有可能赚回来），都怕赚不到钱（认为平仓是实盈，浮盈有可能会回去，甚至变成亏损）的心理导致亏损时不愿止损结果亏大钱，赚钱时不敢拿单，结果只赚小钱。

（2）冒大险赚大钱，大盈大亏型。这样的投资者往往是死认一个方向，基本上每次交易都接近满仓，做对了浮盈加仓，做错了方向就死握着头寸，直到被强制平仓，其结果当然不是大盈就是大亏，如果投资者对该交易做了充分的准备，比如对其基本面了解得非常透，其大盈的概率还是挺高的，理论上至少应该大于50%，但由于期货价格走势本身所具有的不确定性，这种操作方法就有点像赌博，不具有可持续性，也许一两次交易就赢利颇丰，也许一两次交易就赔光了，没有机会继续投资。期货市场经常有些传奇式赚大钱的投资者往往采用的就是这种方法，有的投资者甚至是刚刚入行什么都不懂，就莫名其妙赚了大钱，成了传奇式“期货高手”，这样的高手赚完钱就撤是最聪明的选择，否则哪天可能会以同样的方式将所赚的钱全部吐出，甚至血本无归，因为这种操作方式决定了这样的必然结果，幸运女神不会总降临到同一个人身上。2008年就有投资者在豆油上由几十万元变成上千万元，然后很快又从上千万元赔到几万元，这样的传奇故事在期货市场时常能听到。

（3）冒小险赚大钱，大盈小亏型。在亏小钱时寻找赚大钱的机会，做对了方向就尽可能持有头寸，甚至增加头寸，做错了就及时止损，把每次交易的亏损控制在一个较小的范围，为了争取更大的赢利幅度和尽可能减少亏损幅度，这样做的结果往往会使赢利的概率下降，一次性赚大钱的概率也会因经常止损和止盈而降低，但换来了更多的投资机会，使细水可以长流，既具有长期相对稳定赢利的特点，也不排除一次性大盈的可能。显然，在严格控制风险的情况下去争取赚大钱的机会，是一件比较难的事情，也正是因为如此，在严格控制风险的情况下赚大钱的人才是期货市场上真正的操作高手。

我们究竟应该选择什么样的操作方式呢？理论上都应该选择冒小险赚大钱，但其赚大钱的概率相对较低，所以有部分投资者选择冒大险赚大钱，没有人会选择冒大险赚小钱，但实际操作中，大部分投资者都在采用冒大险赚小钱的操作风格，这是因为投资者都怕赔钱，怕赚不到钱，导致操作中始终抱侥幸心理，不愿赔小钱，不止损，任由风险不断扩大，而一旦赢利就急于平仓，生怕赢利头寸变成亏损，另外一个原因是这种操作方法大部分时候都在赚钱，从交易次数来讲赢利概率很高。

因期货投资者怕赔钱、担心赚不到钱往往都会选择第1种操作方式，而且其大部分时候都在赢利，虽然表面上看其赢利概率较高，但由于其亏损幅度往往很大，赢利幅度常常很小，一次亏损需要很多次的赢利才能弥补，长期来讲，选择这种操作方式的投资者反而赚钱的希望非常渺茫，赔钱的可能性却很大。而选择第3种操作方式的投资者，虽然大部分时候有可能都在赔钱，但赔的都是小钱，只有少部分时候在赚钱，但赚的往往都是大钱，虽然表面上看起来赢利概率较低，只要长期坚持下去，赢利终将属于他们，因为亏小钱是赚大钱的成本，想赚大钱而又舍不得亏小钱的人往往要亏大钱，这也许是“有舍才有得”的辩证关系在期货交易中的体现。

期货投资的高风险与高收益在实际操作时往往是一念之差，所以，保持一个良好的操作心态也是期货投资成功与否的关键因素。胆大心细、该进则进、该出则出，在高风险与高收益、大亏与大盈面前要保持一个良好的心态，对于一般投资者而言，这就像高空过独木桥，说来容易做来难，此时能否过去并不主要取决于你的平衡能力，如果投资者能够根据自己的操作经验总结出一套好的交易策略，并事先做好交易计划，实际操作时心态就会好得多，就像高空过独木桥时加了个保险装置一样。在期货市场上，有许多人仿真交易做得很好，而实际交易往往亏得很惨。也有一些人说起行情来头头是道，听起来好像非常有道理，但真交易时就不是那么回事，除了以上所说的需要良好的心态外，资金管理也是非常重要的因素，比如建议投资者在被套时加仓，如果投资者已经浮亏很厉害，投资者是否敢加，即使敢加，是否还有资金加仓都是很现实的问题。